标题党:研究护城河的公司

发表于 讨论求助 2020-05-22 16:57:53

很多人有这样一种观点,蓝筹股涨多了,那么以后风格转换的话如果现在去买就可能是接盘侠了,主力就把筹码给散户了;然后主力去做小盘股散户又在蓝筹股上套牢了,有这样思维的朋友真不少。


我们总结一下2017年到现在的股市特征:


第一,指数在不断上涨,但个股涨少跌多。


从指数上来看,无论是沪深300还是上证50或者深证100,明显是一个慢牛。所有指数,哪怕是表现不好的指数,比如创业板和中证500,前面10个权重股,表现却非常好。


第二,行业内分化很大。


今年表现非常好的一些公司:比如电子类的海康威视、大华股份都翻番了,但是电子类股票也有很多是跌的;医药也是,实际上医药板块今年整体表现是比较差的,但恒瑞医药、长春高新的表现却非常好。权重板块例如银行、保险板也是分化严重。


第三,股票的涨跌有点固化,强者恒强,屌丝逆袭机会变少,劣质股票可能面临更大的减持压力


这种固化到底是基本面固化了,还是具体股票固化了,我们现在还不能完全确定,但可能至少有互相影响的因素。像以前有些公司规模比较小,小就意味着“新”,意味着更快的发展速度,现在可能不是这样了。


为什么?我们来看一下中国大的经济基本面。


2011年是个分水岭,2011年之前,那时候中国经济增长,如果算上通胀的话,名义增长有17-18%的增速水平,投资增速非常高。


而从2011年到现在,我们的名义GDP增速差不多下降了10%,波动幅度差距非常大,接下去GDP会在比较窄的浮动波段,也就是说我们的经济每一年可能都波澜不惊。权威人士说,我们的经济是L型,其实就是这么个意思。


19大把主要矛盾改了,现在不是投资的问题,不是产能不足的问题,我们生产能力很高了,但是发展不均衡,按照这样一个定义,我们已经进入了新周期。


这个新周期的基本面的基础就是净资产收益率(ROE)缓慢回升,GDP增速缓慢下降,经济波澜不惊,股市可能会迎来一个慢牛。


在这样的慢牛格局下,股市呈现的就是今年的特征,行业基本面的龙头在存量市场中继续保持和扩大优势


银行的集中度也在发生改变,非银的集中度还刚刚开始。今年保险股表现非常好,这和政府把有些直接炒股票的保险公司直接关了,让保险重新回归的本源是关系非常大的。


一些小的银行或者保险公司股票走势之所以一直往下,因为他们之前做的是非本源业务:例如拼命加杠杆,或者发展投资险。只要市场把它们给卡住,回到本源,它们的市场竞争就太难了。跟大公司竞争,难度不是一点两点。


还有家电,集中度提升也是非常快,消费电子今年这种趋势也明显可以看出来了。


以前我们炒股票都习惯性认为,上了几百亿就炒不动了,但是茅台,海康威视的表现已经把我们过去的思维打破了,还有老牌科技公司中兴通讯,因为5G的超预期,也成为了市场的明星股。


知道了这个逻辑,就不存在蓝筹股因为散户要买就会主力把筹码都交给散户的可能性了。


首先蓝筹股有未来业绩好的,也有未来业绩会变差的。如果哪个蓝筹股业绩变的和乐视网,网宿科技一样业绩低于预期了,就会开始下跌。


当然厉害的资金是先知先觉,他们可以通过消息,也可以通过分析来提前离开地雷股,这就靠能力和能力圈了,而最后看报表知道业绩下滑的都是最后一个阶段的散户了。


至于说机构因为散户都从次新股小盘股里割肉,而机构看见这个就去买入次新股小盘股拉升,那就更是意淫了。


首先目前管理层的次新股政策不允许炒,其次机构都是百亿大资金,非常重视标的的基本面,但很多次新股都没有经受市场检验,业绩变脸最多的就是次新股,清仓减持比较多的也是刚解禁的次新股。连上海银行这样低市盈率的次新股解禁都可以大跌,更别说其他高估值次新股了。


当然如果一个企业确实未来靠不断的业绩增长估值合理了,小机构会慢慢介入,然后慢慢做大做强了流动性开始好起来业绩又确实比较稳定增长,大机构慢慢也会进入,最后慢慢涨成大盘蓝筹,这类也是有,核心还是要业绩增长好,比如东方雨虹,康得新这些成长股也就都是08年后的那批新股成长起来的。


但前提是得能业绩持续性增长,得能慢慢做大做强,而不是题材炒作完了发现市盈率高的离谱怎么涨上去又怎么跌下去。比如全通教育就属于怎么上去怎么又下来的品种,要是哪个机构一直投资到现在那他估计也亏的底朝天了。


本来这些公司可以考收购和兼并做大市值的,正如2012--2015年创业板牛市大部分小市值的个股所做的那样,但这类改善机会被641封死了,另一个就是前面提到的经济环境的变化。好公司可以靠发行可转债度过难关,可转债的发行对公司近三年的业绩增长是有要求的,业绩差的公司根本发不了可转债。


所以这类也就玩玩投机还凑合,机构投资这类要么就是等着亏钱,要么就是根本不会投资这类。


今年的炒股思维,从价值观的角度来说,对很多人是“V型反转”,但现在改变还为时不晚。

邮科院与电科院重组:这件事情您要想的是他的背后,你知道为什么要重组么?这里与5G的国家战略有关,了不得的事,中国想做5G全球标准的制定者,中国是全世界最大的通信市场,规则凭什么由外国人说了算。通讯厂商你TM爱来不来,5G,一定是依咱的标准,我简说一下这两个集团的背景:

电科院,总资产500亿,主要搞信息系统装备开发,是我国无线移动通信产业主力军,拥有无线移动通信、集成电路设计与制造、特种通信等三大产业,旗下有大唐电信、高鸿股份两家上市公司。


邮科院:主要做光纤通信、数据通信、无线通信与智能化应四大方向,是目前全球唯一集光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一体的通信高技术企业。主要上市公司有烽火通信、长江通信、光迅科技、理工光科。

牛叉吧,这两家一合并,是不是多了个世界五百强。中国通信领域,华为,中兴,再加上这两家合并后,将会在中国5G领域一统江湖。这是大事,这种事情已经告诉你。国家混改基金的投资方向,就是这种公司的合并,别瞎撞了,下一个热点,将集中在5G。


长江通信:通信领域能赚钱,是比较牛叉的指标,重组涉及这么多上市场公司,市盈率比较低的,就是他了。长江通信30倍市盈率,对比中兴通讯,光讯,烽火,他是比较低估的,这也是市场为什么让他涨停,他破历史新高了。5G领域,他是什么角色,2013年大大曾经公开表扬过这个公司,公司近9年没有什么研报。他有个子公司,长飞光纤光缆是我国唯一具备制棒,拉纤及成缆一体化规模生产能力,唯一掌握光纤核心制造技术“预制棒技术”,国内最大的光纤生产企业。92年投产以来,长飞公司光纤光缆产品产销量连续17年排名全国第一位,产品远销50多个国家和地区,为全球第二大光纤生产企业及第五大光缆生产企业。

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